总的来说◆★★★■，随着远洋成为红星地产大股东，红星控股将剥离负债率更高的业务板块◆■◆，有息负债水平有望大幅下降，资产负债率也将得到优化。此外腾博游戏官方网站，红星地产贡献的现金流又为老东家未来的债务偿还提供了保障腾博游戏官方网站。在红星控股以一个更轻盈★■■◆★、更聚焦的姿态，拥抱家居主业的同时，这次的股权合作范例也有望为行业带来新的思考。

　　红星地产与远洋的绯闻始于今年3月底★◆◆★■■，当时远洋资本战略入股红星企发（红星地产母公司）获得18%股权。根据21世纪财经报道◆★◆★★■，远洋对红星地产评价颇高，认为其“整体运营模式算是行业内的良心企业”◆◆■◆，且对红星地产现在的管理团队也很认可■★★■，因此决定进一步收购■◆★。

　　7月18日，远洋集团发布公告，将与关联合作方共同通过天津远璞◆■■■★，拟以40亿元的股权对价收购红星地产70%的股份。整个交易由4个阶段完成◆◆★★，此前，天津远璞已经受让红星地产18%的股份■◆◆■★■，双方计划在今年7月30日◆◆★■、8月10日和明年1月10日前后◆★★◆■，分别完成红星地产22%、11%和19%的股权转让◆■◆★★★。

　　先用一句话给这次联姻定调★◆：不是此前所传的◆■★★“并购■★■◆”，更像是一次非典型的股权合作案例。

　　根据远洋公告，截止2020年12月31日，红星地产已售但未结转的开发物业及自持物业的利润★★，将由红星控股与天津远璞按照85%：15%的比例进行分配★◆■■◆；截止2020年12月31日，未售的开发物业及自持物业的利润，将由红星控股和天津远璞按70%◆◆■■★◆：30%的比例进行分配。

　　在我们看来★★，这首先说明了红星控股当前并没有面临较大的偿债压力◆★★■。因此◆★，红星控股并不急着套现，而是更倾向选择未来几年的现金流■◆，用于支持红星控股下属板块未来的发展需要。

　　根据此前媒体报道，红星地产一直没有裁员、也没有更换管理团队的动作。可见，红星控股的信心其实也是一种自信——对自己人，整个红星地产管理团队的信心★★■■◆。

　　据知情人士透露◆★★■，交易价格不含红星控股享有的已结转利润，该项利润的规模大概在30亿左右，应该归红星控股所有。

　　选择未来现金流，而非一次性收益的另一个重要意义在于★◆★■■◆，稳健的现金流可以为红星控股未来的融资提供更广阔的空间，进一步丰富融资渠道◆◆。

　　远洋官方披露，红星地产开发项目共有91处◆★★★，住宅销售面积合计2017.1万平方米。其中70%分布在上海、苏州■◆■★◆■、长沙等一二线城市；可售型住宅产品比重高达80%■★★◆■◆，且多为面向刚需和刚改的高效项目，可实现快速去化。考虑到红星地产团队在业界的良好口碑和勾地模式，项目利润率较高，初步估算，这家明星地产企业未来还能为股东创造的利润将达到200亿左右。

　　相较于红星地产的身价之谜★★■■◆◆，红星控股选择的收益方式更值得细品。为什么他们没有一次性换取大笔资金■★◆，而是选择细水长流，确保未来每年都能获得一定的利润？

　　如果红星地产未来业绩变脸，那么让远洋集团“一次付清■◆★”自然是红星控股的最佳选项。反过来看，没有把这次合作变成“一次性买卖”，而是和合作伙伴（远洋集团）利益绑定，共同面对未来，充分证明了红星控股对红星地产的信心■◆◆★。前面提到，红星地产的物业主要分布在一二线城市◆◆◆★，并且多为面向刚需和刚改的高效项目，这确保了未来销售价格的坚挺■★★。同时，随着与远洋集团合作的深入■◆■■◆，双方充分发挥在资本市场资源■◆★■◆★、商业运营◆■■、物业管理等领域的优势。这些都为未来实现更多利润奠定了基础。

　　交易双方对红星地产的定价较为复杂★■◆★★。首先是40亿元的股权作价，然后还要算上对未来利润的分配，后者更是影响红星地产身价的核心要素。